如果提到买股票收息，很多人会告诉你：首选公用股，也就是电力、高速公路、煤气、还有香港很特别的港铁公司。

  公用股一般业务都最简单、稳定，你不能指望它会有爆发性增长，可以期待的就是每年稳定的现金派发，就如同他们本身的业务一样。这样的公司通常就被称之为：现金牛。如同奶牛产奶一样 ，他们产出的是现金。

  公用股与我们的生活非常贴近，所以了解起来比较直观，我们就以港股市场中，常常被点名的一家公用股来做多元化的分析：中电控股（0002）。

  在香港有两家电力公司为全港提供服务，一家是港灯，一家是中电。港灯的服务范围主要是香港岛、鸭脷洲，以及南丫岛。香港其他区域，全部由中电覆盖。从覆盖的人口比例上看，中电为香港80%的人口提供电力服务。

  除了提供香港的发电服务之外，中电的经营事物的规模还包括中国内地、澳大利亚、印度，以及东南亚，不过香港的收入占到了整个集团的70%。

  照理说，电价涉及到民生，应该尽可能越低越好，怎么还能赚那么多钱呢？这不合理呀？没错，但是不要拿咱们内地的思维来考虑实行资本主义的地区。

  中电和港灯都是私人公司，他们提供电力服务是以营利为目的的，不是靠拿政府津贴的公共服务，所以政府必须和这两家公司协商他们的利润空间。因此，从1964年至今，港府一直和这两家公司签订《管制计划协议》，规定了电力公司的责任、电力公司股东的回报，以及政府监察电力公司与电力有关的财务事宜的安排。目的是确保市民有安全、可靠、有效率及价格合理的电力供应，同时也保证了电力公司股东有合理的回报。

  上一次《管制计划协议》是在2017年签署的，年期为15年，到2033年期满，届时会重新再签订。根据17年的协议，电力公司的准许回报率为8%。我们不用考虑8%算是高还是低，我们只必须了解到的是，在2033年之前，我们大家可以预计，中电的盈利不会太高，但也绝对有保障。

  根据我们日常的经验也知道，电价会随着通胀逐步上涨，并且无论经济是好还是糟糕，人们总归是要用电的，所以，作为中电的股东，每年的分红也预计会随着通胀逐步上涨。

  那回看历史，是不是这么回事呢？中电还线年至今，中电派发的全年股息从未减少过，保持了60年的骄人纪录，确实相当夸张。

  在2016年到2020年这5年时间，中电的股息平均增长率是2.8%。以过去10年来看，平均增长率为2%。基本上和香港的通胀相符。

  这些股息当然来自于公司的盈利，根据过往的记录，中电会把营运盈利的55%到68%作为股息派发给股东。

  中电的股息每个季度派发一次，一年总共四次派发。这样的派息政策对于把股息当做收入来源的退休人士而言，也是非常友好。

  除了派息之外，中电的股价也是稳步上涨的。从2011年到2020年这10年时间来看，中电的股价（算上股息）的年度化回报率是6.25%，和腾讯等高增长的科技股当然不能比，但是对于想要稳定收息的人士而言，这样赚息又赚价的股票，还是很值得长期持有的。甚至于过去20年，中电的投资回报率还超过了追踪恒生指数的盈富基金。

  虽然说中电的股息率不高，基本上长期稳定在4%上下，但是股价稳定，派息每年只增不减，所以很值得现金流投资者作为一种“压舱石”投资标的的。

  除了中电之外，香港还有几大与老百姓生活非常贴近的公用股，分别是：港灯（2638），电能实业（0006），港铁公司（0066），香港中华煤气（0003）。

  其中，电能实业是港灯的母公司，并且还包含了香港地区以外的业务，所以股息率会比港灯要高。所以吉力个人选择电能实业加入现金流组合。电能实业的母公司是长建基建，同样在吉力的现金流组合中。

  公用股是属于真正无聊的投资，长期持有是唯一正确的打开方式。很多人不喜欢这样的无聊，可是我们做投资，到底是为娱乐，还是为了安稳地赚钱呢？

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