开辟底层商场，待开花结果。我国底层胰岛素商场展开空间巨大，最近两年公司的营销要点亦会集在这里。现在由公司独家资助的“蒲公英举动我国糖尿病底层医师训练项目”展开杰出，该项目共选择了近4000名底层医师进行训练，估计未来公司会严密盯梢医师的训练展开，并活跃培育底层医师对东宝产品的信任感和了解度，这将为公司未来成绩添加奉献首要力气。

  别的中华医学会糖尿病学分会于2011年下半年发布了新版《我国2型糖尿病防治攻略》，并已开端在全国100多个中小城市进行攻略的推行作业，面临的医师将近30万人，公司成功挤掉诺和诺德和礼来成为攻略的胰岛素仅有资助企业，跟着攻略相关训练活动在底层的推行，公司产品有望进一步在底层商场站稳脚跟。

  类似物预备进入临床试验，完成胰岛素产品线升级换代。现在估计国内胰岛素类似物在大城市的占有率已达到40%多，在地县级城市占比在20%以下，增速每年挨近50%，未来展开空间依然较大。虽然公司和甘李药业约好自2011年3月份起未来42个月内不上市类似物，但获得了胰岛素类似物专利的使用权，一起前期的研制作业渐渐的开端准备。估计公司四种胰岛素类似物均有望于本年完毕临床前作业，并将逐渐开端向国家请求临床批文，临床试验将严厉依照国际标准来做，这也便利未来上市后类似物制剂和原料药的海外出口。

  镇脑宁正逐渐康复添加。之前镇脑宁未进基药目录，对产品营销售卖发生较大影响，以往60%-70%的销售额都来自底层城镇卫生院，为此公司对营销做调整，向二线城市医院商场搬运，一起活跃开辟在心脑血管方面的适应症，估计下一年产品有望完成30%左右的添加。

  核销坏账，理清报表。2010年度报表中五年期以上的应收账款总额为1.53亿元，相应计提的坏账预备金为7659万元，假如五年期以上的帐款一次性核销，将添加四季度的管理费用7000多万元，依据通化东宝发布的成绩预增公告，咱们估计公司可能在四季度会集核销坏账，然后完全甩掉前史包袱。

  出资主张:跟着本年“蒲公英举动-我国糖尿病底层医师训练项目”的展开，底层商场开辟有望带来产品用量上升，而投标价格上调也增厚赢利空间，公司成绩拐点正逐渐到来，从报表上看，公司主业成长性开端渐渐地康复，估计本年胰岛素事务增速上升至27%，未来有望进一步加速，盈余方面，公司未来胰岛素产品的投标价格有上涨的趋势，毛利率有望提高。咱们估计2011年-2013年每股盈余0.48元(扣非后0.12元)、0.18元、0.24元，短期估值没有显示出显着优势，因而保持公司增持的出资评级，主张中长线出资者活跃关注。(东方证券)